2025年末的全球半导体产业，正被一场前所未有的地缘政治风暴裹挟。英国政府对中资建广资产持有的FTDI股权发出强制出售令，荷兰对安世半导体的行政管控虽暂缓却余波未平，两起事件并非孤立的商业纠纷，而是一套精准针对中资半导体海外资产的“围猎”组合拳。当“国家安全”成为无边界的借口，当法律规则沦为政治操弄的工具，曾经作为全球化协作典范的半导体产业链，正加速滑向阵营对立与碎片割裂的深渊。
这场围猎的残酷性，在于其对“既成事实”的颠覆与对市场规则的践踏。2021年末，建广资产通过英国子公司以4.14亿美元收购FTDI 80.2%股权时，本是一场补全中国半导体产业链短板的经典布局。作为全球USB桥接芯片领域的隐形冠军，FTDI的核心技术恰好填补了中国高端模拟与混合信号芯片的空白，原本计划纳入A股上市公司电连技术体系的规划，更是彰显了这一资产的战略价值。但谁也未曾料到，三年后的2024年11月，英国政府竟依据《2021年国家安全与投资法》中的“回溯审查”条款，对这笔发生在法案生效前的交易发起追溯调查。
“回溯审查”的本质，是制造规则的不确定性——即便企业交易时完全合规，数年后仍可能被随意追诉。英国政府给出的“国家安全风险”理由模糊到荒谬：FTDI无任何军工背景，产品聚焦民用领域，客户多为消费电子与工业设备制造商，却仍被贴上“安全威胁”标签。更具压迫性的是时间枷锁：2025年12月底的最后期限，有限的买家范围，缺失的充分竞价机制，注定了这是一场低价贱卖的“行政强卖”，建广资产与股东将因此承受巨额损失。即便中资企业诉诸司法复核，英国法院虽承认政府命令“说理不充分”，却以“国家安全问题应尊重行政当局”为由驳回诉求，司法独立的底线在政治干预面前轰然倒塌。
FTDI的遭遇并非个例，而是中资半导体海外布局十年来“阵亡名单”的最新注脚。从2015年紫光集团收购美国美光科技、华创投资竞购仙童半导体被否，到2016年清华紫光收购德国Aixtron被叫停，再到2017年凯桥资本收购美国莱迪思半导体被总统行政令否决，中资通过并购获取先进技术的路径早已布满荆棘。当“买不来”成为现实，中国企业转向自主研发时，迎来的却是更严密的封锁：华为因5G技术领先被列入实体清单，芯片供应被彻底切断;中芯国际攻克14纳米工艺后，被限制购买先进光刻机。“买”与“造”两条路被同时封堵，背后是同一套霸权逻辑：绝不能让中国在半导体领域实现自主可控。
规则武器化的操弄，正在系统性摧毁国际投资的信任基础，而半导体产业的全球化属性，注定了这场围猎没有赢家。荷兰对安世半导体的“冻结令”便是最鲜活的例证：原本意在遏制中资的行政干预，却直接切断了晶圆供应与封测产能，导致全球汽车产业链剧烈震荡。安世半导体的芯片虽非尖端产品，却以稳定供应和高性价比成为欧洲车企的核心依赖，几乎没有替代方案。当供应链断裂，欧洲车企陷入停产危机，荷兰经济大臣也因“低估中方反制可能性”被议员批为“鲁莽草率”，最终于2025年11月宣布暂停行政令。但信任的裂痕一旦产生便难以修复，闻泰科技对安世的控制权仍受限制，安世中国已开始锁定国内晶圆产能，加速本土供应链替代——这场试图阻止“脱钩”的干预，最终反而加速了脱钩。
绝境之中，中资企业的突围之路正在逐步清晰，却注定布满荆棘。法律维权成为重要突破口：闻泰科技援引《中荷双边投资协定》，诉诸国际仲裁挑战荷兰政府的行政干预，若成功不仅能获得经济赔偿，更能为同类案件树立先例;建广资产虽在英国法院败诉，但“说理不充分”的判决为后续上诉和国际申诉留下了空间。本土供应链替代则成为长期战略，闻泰科技近80%产能布局国内的决策，在危机中发挥了关键缓冲作用，也为其他企业指明了“两条腿走路”的方向——既参与全球化分工，又筑牢本土产业链根基，降低地缘政治风险。
策略调整同样不可或缺。在追求控股权的大型并购已成“高危动作”的当下，“小比例参股”“合资企业”“中间人股东结构”等迂回模式开始兴起。例如在德国，表决权低于20%的投资可规避外商投资审查，虽牺牲了部分控制权与协同效应，却能降低政治敏感性，为中资保留部分海外技术合作的窗口。而中国商务部针对安世事件实施的出口管制，虽引发短期供应链震荡，却精准传递了“中国具备关键节点反制能力”的信号，这种“以战止战”的策略，让部分国家在动用行政手段前不得不三思。
站在十字路口的全球半导体产业，正面临着关乎未来的关键抉择。继续放任“国家安全”泛化，任由地缘政治主导产业链布局，最终将导致阵营化对立加剧，创新成本飙升，所有参与方的利益都将受损。而重建互信、恢复合作，则需要各方摒弃零和博弈思维，建立透明、可预期、非歧视的国际规则。半导体作为人类数字文明的核心基石，其发展依赖全球智慧的协同创新，绝非大国博弈的牺牲品。
对于中国而言，这场围猎虽带来了至暗时刻，却也倒逼自主创新的决心更加坚定。历史反复证明，封锁与打压从来都是创新的催化剂。当海外并购的大门越收越紧，“造得出”便成为唯一的出路。这条路或许更长、更难、更寂寞，但每一步都走得踏实、自主、可持续。而对于那些围猎的发起者，他们终将明白：遏制他人的发展，无法成就自身的长久领先;破坏全球产业链的稳定，最终只会反噬自身的发展根基。
FTDI的股权纠葛、安世半导体的供应链震荡，早已超越了企业个体的命运，成为全球化进程遭遇挫折的缩影。未来，半导体产业能否走出困局，不仅取决于技术的突破，更取决于各国能否摒弃偏见与霸权，重新回归合作共赢的轨道。毕竟，在数字时代，没有任何一个国家能够脱离全球产业链实现孤立发展，协同共生才是唯一的正确选择。
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