2025年末的科技与资本圈，一系列密集事件勾勒出中国科创金融生态的深刻变革：12月30日，Meta以数十亿美元收购中国AI应用开发商蝴蝶效应，成为中国科创成果获全球资本认可的最新注脚;4天前的12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，1000亿元财政资金将撬动万亿级社会资本，精准滴灌集成电路、人工智能等战略性新兴产业。真格基金合伙人刘元那句“属于中国这一代年轻创业者的时代已经到来”的祝贺，不仅是对单个企业成功的喝彩，更道破了科创与资本深度融合的时代趋势。
恰在这一系列事件的间隙，12月27日中国财富管理50人论坛2025年年会上，中国社科院大学教授、国务院原副秘书长江小涓的主题演讲，为这股变革浪潮提供了系统性的理论注解。她精准指出：“十五五”时期的中国金融业，正站在资金盈余与科创爆发的双重风口，挑战与机遇共生，而破局的关键在于加速市场化、数智化、国际化转型。
江小涓的核心判断建立在一个根本性转变之上：资金已从中国经济发展的短缺要素，转变为相对充裕要素。这一转变不仅重塑了国内资本格局，更将深刻影响中国的全球资本定位。“十五五”规划建议中“拓展双向投资合作空间”的表述，在她看来具有标志性意义——这意味着中国资本“走出去”已从可选方向变为必然趋势，“十五五”期间中国有望实现对外投资规模超过吸收外资规模的资本净输出，成为重要的资本输出国。
这一趋势背后有着清晰的逻辑支撑：当前国内金融资产规模已处于高位，部分领域产能过剩，本土投资收益率面临下行压力，向外寻求更高回报的投资目的地成为市场自发选择。而商务部部长提出的“既重视中国经济，也重视中国人经济”，更凸显了海外投资回报在国民经济中的重要性——相较于侧重地理范围产出的GDP，涵盖海外投资收益的GNI(国民总收入)，更能体现中国经济的全球辐射力与开放深度。在出口承压的当下，中国产业与技术的国际竞争力，为资本与产业协同“走出去”提供了坚实基础。
资金盈余带来的不仅是对外投资的必然性，更在国内催生了一场创投领域的“新势力崛起”，让“如何把钱用好”成为金融业的核心压力。传统VC/PE的活跃度下降，与企业创投(CVC)、政府引导基金等新兴力量的强势入局形成鲜明对比。数据显示，2021年中国排名前100的独角兽企业中，62%获得了大型数字科技企业的投资，这些拥有资金、算法、算力优势的科技巨头，凭借数据洞察力成为前沿技术投资的主力军，这一趋势已席卷全球。
政府引导基金的崛起则更为迅猛。目前全国已设立超2000只政府引导基金，总规模超1.5万亿元，国有资金在创投领域占比已超75%。尤其是新启动的国家创业投资引导基金，通过“基金公司-区域基金-子基金”的三层架构设计，以20年超长存续期和“投早、投小、投硬科技”的刚性约束，打造陪伴科创企业成长的“耐心资本”。更值得关注的是，多地已开始探索容错机制，允许国资在硬科技直投中接受单项目100%亏损，为早期科技投资松绑。但江小涓也提出了关键疑问：海量政府基金如何精准筛选项目?传统的项目甄选难题是否真正破解?这仍是检验资本使用效率的核心命题。
与此同时，全球融资渠道的通畅性，进一步加剧了国内金融机构的竞争压力。尽管中美关系复杂，但中国企业赴美上市仍保持活跃，尤其是科创板企业的海外融资热情未减。德勤数据显示，2025年有63家中国企业赴美上市，虽融资规模有所收缩，但行业分布更趋多元，彰显了海外投资者对中国科技产业的持续信心。江小涓坦言，优质科创项目的融资渠道已实现多元化：既可以对接传统金融机构，也能获得科技巨头CVC的支持，还可走向海外资本市场。这对科创产业是重大利好，但对传统金融业而言，却是不得不面对的挑战——若不主动升级，优质市场主体或将持续外流。
面对这场深刻变革，江小涓给出了明确的转型路径：以市场化、数智化、国际化三重升级，拓展金融业发展新空间。市场化转型的核心在于构建稳定透明的制度环境，通过健全投资者保护机制、完善市场准入与退出规则，增强对优质科创主体的筛选能力，为市场提供长期稳定的预期。
数智化则是提升金融机构核心竞争力的关键抓手。生成式AI正在重塑金融服务形态，江小涓通过对中国外汇交易中心的调研发现，后发优势让中国部分金融基础设施实现了高水平数智化，市场透明度和流动性位居全球前列。而DeepSeek等开源模型的出现，更让各类规模的银行都能借助AI提升项目筛选、风险评估的能力。但她同时警示，数智化转型需避免形式主义，脱离业务一线的盲目跟风只会导致投入失效，必须以实效为导向深耕核心业务场景。
国际化则为过剩资金提供了价值释放的出口。全球范围内，众多发展中国家仍面临资金匮乏的困境，中国金融业与产业携手“走出去”，不仅能转移部分过剩产能，更能阻止本土投资收益率持续下滑，稳定资本收益。这与“十五五”时期高质量共建“一带一路”、优化全球要素配置的目标高度契合，也是构建新发展格局的重要支撑。
从Meta收购中国科创企业，到万亿引导基金启动，再到江小涓对金融业转型的深刻预判，一系列信号指向同一个方向：中国科创金融已进入“存量优化”与“增量拓展”并举的新时代。对金融业而言，这不是一道选择题而是生存题——唯有摒弃传统路径依赖，主动拥抱市场化、数智化、国际化转型，才能在科创爆发的浪潮中抓住机遇，实现资金价值与行业发展的双重提升，为中国经济高质量发展注入持久动力。
本文来自微信公众号：和讯，作者：高歌