谁能想到，一家五个月前还被贴上“技术过时”标签、主打USB闪存盘与相机存储卡这类“科技老古董”的老牌企业，会在短时间内上演市值飙升近千倍的资本奇迹?闪迪，这家曾步履蹒跚的存储厂商，如今不仅登顶标普500指数年度涨幅榜首，更意外站在了AI浪潮的核心赛道，成为这场技术革命中最出人意料的赢家。
这场戏剧性反转的根源，是AI爆发引发的算力瓶颈迁移，一场彻底改写存储行业命运的市场风暴。当企业与消费者对AI的应用不断深入，海量数据的生成与调用，让曾被忽视的存储芯片需求迎来价值重估。自去年9月起，“上下文存储”的迫切需求席卷市场，记忆芯片价格开启全面暴涨模式，为闪迪的逆袭埋下伏笔。
资本市场的反应迅猛且剧烈。截至本周二收盘，闪迪股价创下历史新高，自去年8月以来累计涨幅高达976%，市值飙升超500亿美元。这一波行情完全超出了华尔街的预期——就在去年8月的行业会议上，分析师与供应商还普遍预判，市场将在冬季陷入低迷，直至2026年才会逐步复苏。然而仅仅一个月后，芯片抢购潮猝不及防爆发，价格曲线陡峭上扬，彻底打破了此前的悲观预期。
“如果没有存储，就没有AI。”TechInsights存储芯片专家、前三星工程师Jeongdong Choe的断言，精准点出了行业变革的核心逻辑。这一观点得到了英伟达CEO黄仁勋的强烈呼应，他在拉斯维加斯消费电子展上明确指出，随着AI交互长度持续增加，系统需不断存储并调用数据以保障响应准确性，存储已取代算力成为新的技术瓶颈，且现有高带宽内存(HBM)产品根本无法应对这一挑战。
瓶颈催生刚需，刚需引爆价格。DRAM与NAND作为AI存储的核心芯片类型，自去年9月起进入价格暴涨通道。台积电率先报出约10%的涨幅，闪迪迅速跟进调整;美光则采取更为激进的策略，撤回前期报价并通知客户涨价幅度高达30%。Bernstein Research基于TrendForce数据的报告显示，截至目前，NAND闪存现货价格较9月底上涨超300%，AI HBM专用DRAM成本较去年第三季度涨幅也达到280%，Jeongdong Choe口中的存储芯片“超级周期”正式来临。
对于闪迪这类大宗商品生产商而言，价格暴涨带来的利润空间被“经营杠杆”无限放大。英特尔资深顾问Mark Webb直言，企业无需新增招聘、扩充设备等额外投入即可满足激增的需求，价格上涨带来的额外销售额几乎能全额转化为利润。“这简直就是免费的钱，”Webb评价道，“他们没有做任何改变，没有新工厂、没有新物流，只是比一年前多赚了一倍。”
这种“免费资金”效应带动全球存储板块集体走强：美光去年9月单月涨幅40%，韩国南亚上涨56%，日本铠侠涨幅超85%。但即便在这样的狂欢中，闪迪的表现依然鹤立鸡群，其优势源于两大核心支撑：一是企业级固态硬盘(SSD)业务精准契合AI超大规模云计算厂商的需求，踩中了行业痛点;二是与铠侠(Kioxia)长达20年的合资合作，为其构建了稳固的成本壁垒，得以用低于竞争对手的价格获取核心NAND芯片。
这场盛宴中，最具讽刺意味的是闪迪独立上市的幕后推手——知名激进对冲基金Elliott Management。正是该基金的长期施压，推动闪迪于去年2月从西部电子分拆独立，当时Elliott对闪迪的最高估值预期仅为200亿美元，而如今其市值已攀升至约650亿美元。监管文件显示，Elliott分拆后持有75万股闪迪股票，成本价49.71美元，却在去年9月底前清仓离场。即便捕捉到9月的短期反弹，若持股至今，这笔资产价值将从约8400万美元暴涨至3.4亿美元，这也印证了即便华尔街最精明的资金，也未能预判到AI驱动的存储芯片暴涨行情。
展望2026年，存储行业的狂热态势仍无降温迹象，供需缺口将持续主导市场。闪迪将于1月29日发布的财报，已成为全球资本市场关注的焦点。分析师预计，其调整后每股收益同比增幅将超170%，销售额激增约40%，考虑到当前存储市场的火爆程度，业绩超预期的可能性极大。
Bernstein Research已将闪迪列为2026年科技板块“首选标的”，核心逻辑是“前所未有的NAND短缺与价格上涨”，并预测强劲需求至少持续六个季度，2026财年每股收益将较华尔街共识高出40%以上。高盛分析师也在1月9日上调闪迪目标价，强调“2026年存储行业将陷入严重供不应求，全年价格大概率维持大幅增长态势”。随着AI热潮进入第四个年头，市场焦点已从最初的英伟达，扩散至存储这类细分核心领域，而闪迪，正稳稳站在这一新风口的正中央。
本文来自微信公众号：华尔街见闻，作者：叶慧雯，题图来自：AI生成