提起大疆，绝大多数人的第一印象都是“无人机巨头”，但很少有人知道，这家公司真正走进大众视野、成为普通消费者追捧的核心，其实是便携云台相机Pocket系列。就在上周，大疆Pocket 4正式发布，一经推出便引发抢购热潮——提前预订、线下无货，这份热度并非偶然，而是上一代产品Pocket 3辉煌战绩的延续。作为人类历史上最畅销的相机之一，Pocket 3自2023年推出以来，累计销量已突破2000万台，而大疆也凭借这款产品，成功开辟出除无人机之外的第二增长曲线，坐稳了中国未上市民营企业的盈利前列。
在国内未上市民营企业的盈利榜单中，大疆的实力足以令人惊叹。若仅聚焦民营企业，字节跳动以年利润约3000亿元稳居榜首，华为以近1000亿元紧随其后，蚂蚁金服接近500亿元位列第三，而大疆则稳居第四梯队。据《晚点》等公开报道显示，2025年大疆营收达800多亿元，利润突破200亿元，利润率超30%——这一数据不仅远超跨境电商巨头SHEIN，更碾压游戏行业龙头米哈游，足以见得这家公司的赚钱能力有多强悍。
大疆的成功，从来不是单一业务的侥幸，而是多板块协同发力的结果。拆解其2025年的营收结构不难发现，70%的收入来自其起家的核心业务——无人机。作为全球无人机市场的绝对龙头，大疆不仅是行业的参与者，更是定义者，在它进入之前，无人机市场几乎处于空白状态，是大疆用技术和产品，搭建起了整个行业的标准，奠定了不可撼动的领先地位。
真正让大疆实现“二次腾飞”的，是它近年来全力开拓的第二曲线——以Pocket系列为核心的智能便携相机业务，目前这一板块已占据营收的25%。除此之外，大疆还布局了扫地机器人、户外储能等创新业务，虽占比仅5%，却彰显了其持续探索新领域的野心。而大疆最厉害的地方在于，无论是无人机还是便携相机，它都不是跟随者，而是品类的开创者，这种“定义产品”的能力，在商业市场中极为稀缺，也是其能保持高利润率的核心密码。
相较于离普通消费者较远的无人机——毕竟真正会购买无人机并频繁使用的人群并不多，大疆的智能便携相机业务，才是连接大众与品牌的关键纽带。要读懂这一业务的爆发力，首先要明确智能便携相机的三大细分领域，而大疆在其中的表现，堪称“降维打击”。
第一类是云台相机，这一品类本身就是由大疆发明的。在Pocket系列出现之前，市场上甚至没有“云台相机”这一概念，正是Pocket 3的全球爆火，才让云台相机成为一个独立且快速增长的赛道。2025年，全球云台相机销量接近1000万台，其中绝大部分都来自大疆Pocket 3，仅这一款产品，一年营收就接近200亿元，这样的成绩，足以证明大疆对这一品类的绝对掌控力。
第二类是运动相机，这一领域的开创者是美国的GoPro。曾几何时，GoPro是运动相机的代名词，但随着大疆的入局，格局彻底被改写。近年来，GoPro的市场份额节节败退，早已被大疆远远超越，甚至有传言称，这家曾经的行业龙头，未来几年可能面临倒闭危机。
第三类是全景相机，代表企业是影石——大疆的老对手，也是这一领域的先行者。不过，大疆进入全景相机领域仅一年左右，就凭借强大的技术和品牌优势，拿下了40%的市场份额，而影石的市场占有率则维持在60%。两大中国企业的正面PK，也成为未来中国商业领域的一大看点。值得注意的是，这三大领域中，市场规模最大的，正是由大疆定义的云台相机，如今，包括影石、OPPO等手机厂商在内的众多品牌纷纷跟进，足以见得这一赛道的潜力。
很多人都会有一个疑问：如今手机的拍摄功能越来越强大，甚至出现“性能过剩”的情况，为什么还有那么多消费者愿意购买便携云台相机?答案，藏在功能优势与时代趋势的双重推动之下。
从功能层面来说，大疆云台相机的核心优势，源于其在无人机领域积累的顶尖防抖技术。这种技术能让消费者在移动过程中，拍摄出稳定流畅的画面，完美适配vlog创作、日常记录等场景。除此之外，大疆在储存空间、电池续航、麦克风等细节上的优化，也让它对专业创作者具备了手机无法替代的吸引力。但仅凭专业人士的支持，Pocket系列不可能实现全民爆火，真正的推手，是短视频时代的到来。
过去十年，移动互联网飞速发展，抖音、小红书、视频号等国内平台，以及Tiktok、Instagram、YouTube等海外平台，共同催生了一个庞大的需求：越来越多的人希望通过视频分享生活、积累粉丝、实现商业变现，而这一需求，早已从专业从业者延伸到普通大众。值得一提的是，这种短视频分享的生活方式，是先在中国兴起，再逐步蔓延至全球——抖音2016年就已推出，而Tiktok直到2021年后才在全球多个国家占据领先地位。
在这样的时代背景下，大疆完美抓住了短视频记录与分享普世化的红利。无论是专业的内容创作者，还是喜欢户外旅行、亲子互动的普通消费者，都需要一款便携、好用的影像设备来记录生活，而Pocket系列恰好满足了这一需求。2023年10月，Pocket 3的推出，让大疆的技术积累与市场需求形成了完美共振，也让这一产品线真正迎来爆发。正如我在《趋势红利》一书中所提到的，在经济增速放缓、社会普遍焦虑的大背景下，能缓解焦虑、提升幸福感的体验型消费，将成为长期的上行赛道，而大疆的便携相机，正是这一趋势的典型代表。
作为一名投资从业者，我对大疆的成功有着格外深刻的体感——它的价值不仅在于自身的盈利能力，更在于它培育了一个强大的“大疆系”创业生态。所谓“大疆系”，指的是曾在大疆工作、离职后投身智能硬件创业的群体，这群人凭借在大疆积累的技术、经验和视野，成为资本市场的“香饽饽”，轻易就能获得投资人的青睐。其中最具代表性的，就是3D打印领域的领头羊拓竹科技。
拓竹科技由前大疆高管创立，短短几年时间，估值就突破100亿美元，而它与大疆有着一个共同的基因——全球化。和大疆一样，拓竹科技的产品从诞生之日起，就面向全球市场，这种全球化思维，正是大疆生态最宝贵的财富。如今，大疆的营收中，仅有20%来自国内，80%都来自海外市场，覆盖超过100个国家，在全球拥有近3000个线下零售网点，甚至在纽约、东京等全球大都市的核心街区，都设有自己的旗舰店。
更难得的是，大疆的全球化，是以高端品牌的姿态实现的。长期以来，很多人对中国产品的全球化都有一个固有认知——擅长做性价比，但大疆的出现，彻底打破了这种偏见。在全球范围内，大疆都是高端品牌的代表，在欧美日韩等消费力较强的发达国家，受欢迎程度甚至超过国内。在这些国家，大疆的无人机和云台相机市场占有率均超过80%，即便在日本这样有着尼康、索尼等国民级相机品牌的国家，大疆也成功打破了当地品牌的垄断。这种“高端化+全球化”的双重突破，对于中国企业来说，极为罕见。而这两大优势，也正是大疆能长期保持30%以上利润率的关键。
不过，即便大疆如今势头正盛，其未来的发展也并非一帆风顺。在中国很多行业陷入内卷的当下，大疆所处的无人机和智能影像领域，却能保持相对宽松的竞争环境，大疆与影石等少数对手，都能享受高溢价、高利润率，这背后，是大疆构建的高壁垒生态。这种壁垒，并非来自硬件功能——毕竟中国供应链极为发达，短期内一定会出现大量模仿云台相机的产品，而是来自数据、软件、算法的积累，以及用户的品牌忠诚度。只要大疆自身不出现重大失误，后来者想要在这两个领域实现超越，难度极大。
大疆的局限，在于其擅长的领域，并非全球最大的消费市场。无论是无人机还是智能影像，相较于汽车、手机等万亿级赛道，市场规模都相对有限。大疆最擅长的，是发掘空白领域，通过创新定义新品类，从而获取高溢价，但随着市场的不断饱和，这样的空白领域越来越少。如今，大疆进入的户外储能、扫地机器人等新赛道，都已经有了领先玩家，它不再是定义者，而是跟随者，这也意味着，未来它想要在新领域复制无人机和便携相机的成功，难度会大大增加。
对于投资界而言，所有人都在翘首以盼大疆的上市。但据业内消息，由于目前业务盈利丰厚，创始人并没有上市的打算。或许，只有当大疆未来需要投入更多资源拓展新领域、应对更激烈的竞争时，上市的必要性才会真正显现。
说到底，大疆的成功，是技术创新、品类定义、全球化布局与时代红利共振的结果。它不仅打破了人们对中国企业“性价比为王”的固有认知，更证明了中国企业也能凭借核心技术，成为全球高端市场的引领者。未来，无论大疆是否上市、能否找到新的增长曲线，它所创造的商业模式和生态价值，都将为中国企业的发展，提供宝贵的借鉴。
本文来自微信公众号：投资人黄海，作者：投资人黄海
