2026年初的存储市场，正上演着令人瞠目结舌的资本狂欢：单根256G DDR5服务器内存价格突破4万元，100根装箱总价直奔400万元——这一数字，已超过上海不少区域的房产总价。当“电子元器件”与“核心资产”的价值边界被打破，曾不起眼的内存条，正在完成一场对黄金的“避险王座”逆袭。
这场被行业称为“史上最强”的DRAM(内存)涨价周期，始于2025年7月，至今未有停歇迹象。PCPartPicker的监测数据清晰勾勒出疯涨轨迹：短短半年间，DDR4与DDR5内存价格飙升2-3倍，多数品类涨幅超100%。进入2026年，涨价节奏进一步提速，“一天一个价”成为行业人士吴深(化名)对当下市场的精准概括。
零售端的体感最为直接。在上海百脑汇、昆山赛格电子市场，从业二十余年的装机商们纷纷直言“从未见过如此离谱的涨势”。主流的双通道2×16GB内存零售价已攀升至1600元，较2025年618期间的800元近乎翻倍。但与价格疯涨形成反差的是，零售端并未出现囤货潮，反而呈现“不敢压货”的谨慎姿态。“就像股市高位震荡，谁都怕接最后一棒。”一位装机商的比喻道出行业共识，如今渠道商普遍转为“随卖随拿”模式，批发商也严控供货量，单次仅放行三四条，彻底颠覆了过往“批量拿货”的行业惯例。
真正的囤货主力，早已远离零售柜台，聚焦于上游核心赛道。在服务器内存领域，大型贸易商、资金方正携上亿资金进场豪赌。专门从事服务器内存交易的周武(化名)，近期的朋友圈被“现金高价采购”信息刷屏，覆盖三星、SK海力士、美光、长鑫等主流厂商的DDR5服务器内存及企业级SSD，重点瞄准64GB、128GB、256GB等高容量规格。“128GB 5600频率的三星、海力士产品，报价在1.95万-2万元;6400频率的突破2.1万元，全新原厂盒装款更是达到2.13万元。”周武透露，市场上不少货源来自整机拆分，足见囤货者的抢货力度。
这场涨价狂潮的背后，并非传统消费电子需求的拉动，而是一场由AI产业引发的全球产能重构。回顾过去十年，全球存储行业的三轮周期均遵循“需求驱动上涨—头部厂商扩产—供给过剩回落”的规律，且拐点多由智能手机、PC等消费电子需求变化主导。但本轮涨价却逆势而行——IDC咨询报告显示，当前智能手机、PC出货仍处低位震荡，内存价格却走出独立强势行情。
核心矛盾在于产能的“结构性转移”。随着AI大模型训练、数据中心建设对高算力的需求爆发，三星、SK海力士、美光等主流内存厂商纷纷调整产能策略，大幅削减甚至停产面向消费电子的DDR4内存，将产能集中转向利润率更高的AI专用高带宽内存(HBM)和大容量DDR5内存。这一转变直接导致通用型内存供应断崖式收缩，DDR4的“逆周期暴涨”成为最典型的市场反应。
大陆内存厂商的“接力能力”成为市场关注的焦点。成立于2016年的长鑫科技，已完成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的全系列产品覆盖，凭借产能和出货量跻身全球第四、中国第一的DRAM厂商行列。但TrendForce集邦咨询分析师许家源指出，即便长鑫科技计划扩大2026年LPDDR4X产出，面对巨大的市场缺口，现有产能仍难以完全填补。半导体资深专家张国斌进一步补充，存储芯片扩产周期长达三四年，且需巨额资本投入，短期内供需矛盾难以缓解。
供需失衡已升级为全球科技巨头的“抢货战”，进一步加剧了市场的恐慌情绪。2025年10月，OpenAI首席执行官Sam Altman在首尔与三星、SK海力士签署意向书，将两家企业纳入“星际之门”数据中心建设计划，该项目潜在的存储芯片需求规模高达每月90万片晶圆，英伟达、甲骨文等巨头均已入局。而谷歌因未能提前锁定长期采购协议(LTA)面临HBM供应不足，甚至解雇相关采购负责人的案例，更成为行业“战略误判”的警示。
恐慌情绪正向全产业链传导。小米等终端厂商已公开提示成本上涨风险，联想等企业则启动提前囤货;模组厂层面，江波龙截至2025年三季度末的账面存货金额已达85.17亿元，虽未披露DRAM相关产品占比，但足以显现囤货力度。“下游厂商的恐慌性采购正在推波助澜。”张国斌分析，企业为保障生产稳定性、应对成本上涨加大采购，上市企业凭借资金优势加码囤货，再叠加渠道商惜售，短期内放大了市场需求，形成价格螺旋式上涨的恶性循环。
对于未来价格走势，业内共识是“涨势未止”。许家源预测，2025年第四季度各类DRAM合约价涨幅超40%，成为本轮周期的涨价峰值;2026年第一季度仍将保持15%以上的涨幅，第二季度后涨幅逐渐收敛，但涨势或延续至2026年下半年。
当内存条的价值超越房产，当“电子茅台”的狂欢吸引巨额资本涌入，一个关键问题浮出水面：在这场由产能重构、资本逐利与恐慌情绪交织的涨价潮中，谁能精准踩准周期拐点，最终全身而退?答案，或许要等到产能释放的那一天才能揭晓。
本文来自微信公众号：时代周报，编辑：郭儒逸，作者：朱成呈