从济南城中村的简陋厂房到冲刺港股的行业新锐，翼菲科技的崛起堪称中国工业自动化浪潮中的一个缩影。其高速并联机器人以 0.08 毫米的重复定位精度、20000 小时无故障运行纪录打破外资垄断，产品覆盖比亚迪、富士康等巨头，远销 20 余国。2022 至 2024 年，公司营收从 1.62 亿元飙升至 2.68 亿元，年复合增长率 28.5%，远超行业平均的 14.2%，爆发力被业内称为 “机器人界的小米”。
这一切的背后，是创始人张赛 “死磕技术” 的执念。这位手握清华本科、哥大硕士、清华博士学位的学霸，在并联机器人国产化率不足 5% 的年代，毅然婉拒央企职位投身创业。早期团队挤在未供暖的厂房调试设备，用二手切割机自制零件；2016 年现金流断裂、合伙人跑路时，他卖掉北京婚房换来 300 万元续命，最终在 2018 年推出震惊行业的 Bat 系列机器人，2020 年自研的 Gorilla 系统对标国际巨头。如今，翼菲科技已手握 271 项专利，构建起 “脑 - 眼 - 手 - 足” 全栈技术生态，成为国家级专精特新 “小巨人” 企业。
踩中轻工业自动化风口：需求爆发与技术突围
中国工业机器人行业正呈现 “冰火两重天”：以食品包装、3C 电子、物流自动化为代表的轻工业需求爆发，2024 年相关市场年复合增长率达 26.8%；而汽车制造等重工业领域增速已放缓至 5%-8%。这一变革的背后，是制造业用工成本 4 年上涨 37% 的倒逼、消费电子年均 50 款新品推动的产线升级，以及物流行业 AGV/AMR 年销 11.8 万台的效率革命 —— 轻工业自动化已从 “可选项” 变为 “生存必需品”。翼菲科技恰好踩中了这波风口。其 Bat 系列机器人以 “国产天花板” 级性能打破国外垄断，Gorilla 系统实现 128 台机器人 “眼 - 手 - 脑” 协同，在光伏、乳业、半导体等场景落地时，多次创造效率与良率的突破：如为光伏企业打造的无人化硅片分选线，效率提升 280%，良率从 98.2% 升至 99.85%；某乳业巨头引入其设备后，单条生产线日产能突破 200 万包。
资本的嗅觉始终敏锐。从 2014 年 600 万元天使轮，到宽带资本、春华资本、七匹狼集团等 “顶流” 机构重注，翼菲科技估值已跃升至 36 亿元。即便过去三年累计亏损 2.38 亿元，资本仍愿为其技术壁垒买单 —— 正如春华资本董事总经理所言：“硬科技的估值标尺应是专利壁垒而非用户流量。”
港股 18C 章上市：卡位具身智能的资本豪赌
翼菲科技选择通过港股 18C 章（特专科技公司通道）上市，被业内视为 “卡位具身智能元年的神操作”。这一规则专为人工智能、机器人等硬科技企业设计，允许未盈利企业上市、接受同股不同权，核心逻辑是 “用技术壁垒置换资本耐心”。2024 年至今，港股 18C 章过会企业仅 7 家，其中机器人赛道占 3 席，平均首发市盈率达 48 倍，是传统制造业的 3 倍。此时上市，翼菲科技精准踩中了 “具身智能” 风口。随着特斯拉 “擎天柱”、小米 CyberOne 等产品引爆市场，资本对机器人赛道的热情重燃。而具身智能 —— 让机器人具备环境感知、自主决策、持续进化能力 —— 正是翼菲的技术升级方向。据招股书，IPO 募资的 60% 将用于海外研发中心建设（德国、东南亚设点），30% 扩充新能源电池、医疗耗材领域产能，10% 布局下一代具身智能技术，融合大模型多模态交互。
张赛的野心不止于卖机器人：“我们要成为轻工业的‘智能大脑’，让设备能自主感知、决策、进化。” 目前，公司已与 12 家全球 500 强企业合作，海外收入占比从 2022 年的 1.6% 升至 2024 年的 9.5%，港股分析师预测其上市后估值有望突破 50 亿元。
光环之下的隐忧：亏损、依赖与竞争
不过，翼菲科技的招股书也暴露了隐忧。三年累计亏损 2.38 亿元，高研发投入短期内难改盈利压力；最大客户比亚迪订单占比达 23.7%，存在客户依赖风险。外部挑战同样严峻：外资巨头加速反扑，2024 年 ABB 在华轻工业机器人市场份额提升 2 个百分点；节卡机器人等国内 “新势力” 也在冲刺 IPO，竞争白热化。更关键的是，具身智能技术尚处早期，如何避免 “概念大于落地”，仍是其必须跨过的坎。从卖房自救到冲刺港股，翼菲科技的故事折射着中国机器人产业的突围之路。正如张赛所言：“真正的核心技术不是买来的，而是在市场一线打磨出来的。” 当工业机器人行业从 “拼销量” 转向 “拼精度”，这家靠硬实力崛起的企业，能否在资本与技术的风口上持续领跑？这匹硬科技黑马，你看好吗？