摩根士丹利最新报告释放重磅信号：美国投资者对中国股票的兴趣已攀升至五年来峰值，且这一轮资金回流才刚刚拉开序幕。这一判断不仅印证了外资对中国市场信心的显著修复，更与近期中国股市的持续反弹、全球资本的加速流入形成共振，共同指向中国资产投资价值的重估。
从具体持仓动向来看，美国投资者的布局正呈现 “全市场覆盖” 特征。大摩指出，超过 90% 的受访投资者明确表示将增加对中国市场的敞口，这一比例是 2021 年初中国股市见顶以来的最高水平。更值得关注的是，其投资范围不再局限于在美上市的中概股，而是进一步延伸至在岸 A 股市场 —— 量化基金与宏观基金正通过 A 股交易所交易基金(ETF)、指数期货等工具，主动扩大对中国核心资产的配置比例，标志着外资对中国资本市场的参与度进入新阶段。
外资回流的背后，是多重驱动逻辑的共同支撑。摩根士丹利首席中国股票策略师王滢(Laura Wang)在报告中分析，中国政策制定者正以 “小步快跑” 的节奏推进经济稳定措施，且提振股市的意图明确，这让市场逐渐形成 “最糟糕时期已过” 的共识。此外，中国在人形机器人、生物技术等前沿领域的全球领先地位，叠加消费市场中新兴业态的崛起，为外资提供了结构性投资机会;同时，国内流动性环境的持续改善、全球投资者对资产配置多元化的需求上升，也成为吸引外资入市的重要推手。
资本的积极动作，已在市场表现与资金数据中得到直观体现。自 2023 年 9 月以来，中国股市开启持续反弹行情，上证指数累计涨幅超 40%，仅 2024 年以来涨幅就接近 19%，这一波凌厉走势让 “慢牛行情启动” 的预期逐渐升温。而最新公布的多项数据更印证了市场热度：国际金融协会(IIF)报告显示，2024 年 8 月外国投资者向新兴市场股债组合注入近 450 亿美元，创近一年新高，其中中国市场独占 390 亿美元，成为最大赢家;高盛数据则显示，同期全球对冲基金对中国股票的净买入量创下 2023 年 9 月以来峰值，毛头寸更是攀升至两年来最高点，全球资本对中国资产的青睐度可见一斑。
从政策底到市场底，再到资金底的逐步确认，中国市场正进入 “信心修复 — 资金流入 — 行情走强” 的正向循环。对于全球投资者而言，当前或许正是布局中国核心资产、分享经济复苏红利的关键窗口期。