华熙生物：从架构到人员的 “瘦身”，锚定 “轻营销、重生产”
华熙生物的收缩并非突发，而是一套从管理层到基层、从组织架构到人员结构的系统性调整，核心逻辑是 “砍掉冗余、聚焦核心”。
1. 裁员与管理层精简：重塑创业型组织
早在 2024 年，华熙生物的人员调整已现端倪：当年在职员工 4444 人，同比减少 211 人（降幅 4.53%）。进入 2025 年，调整进一步深化：3 月，公司发布公告 “减少非法定副总经理职位”，明确以精简管理层级优化管理架构；同期，董事长在总裁办公会上提出 “重返创业型组织”，直言此前调整旨在 “重整流程、整治贪腐”，为组织 “减重”。2. 人员结构大调：裁撤销售、加码生产研发
从人员构成看，调整方向极具针对性 ——向生产端倾斜，压缩销售端冗余：- 收缩板块：销售员工减少 571 人，同比降幅达 31.78%，为所有岗位中最大；财务员工减少 14 人，降幅 20.59%；研发 / 技术人员仅微降 0.65%，基本保持稳定。
- 扩张板块：生产人员同比增长 19.32%，行政人员增长 25.82%，直接服务于 “重生产” 的战略转向。
3. 费用投放倾斜：研发逆势增长，销售费用降至 5 年同期最低
即便 2025 年上半年营收收缩，华熙生物仍在 “重研发” 上保持定力：研发费用同比增长 15.25% 至 2.31 亿元，持续巩固技术壁垒；与之对应，销售费用同比收缩 8.45% 至 6.56 亿元，降至近 5 年同期最低值，与 “轻营销、裁销售” 的动作形成呼应。
业绩 “滑铁卢”：营收利润创 6 年最大跌幅，护肤业务成重灾区
战略收缩的背后，是华熙生物 2025 年上半年触目惊心的业绩压力 —— 多项核心财务指标创下 2020 年以来的半年度最大跌幅，三大主营业务全线下跌。
1. 整体业绩：营收利润双降，跌幅超预期
2025 年上半年，华熙生物实现营业总收入 22.61 亿元，同比下跌 19.57%；净利润与归母净利润均为 2.21 亿元，同比分别收缩 35.15%、35.38%。从半年度维度看，这是 2020-2025 年六年间，营收、净利润首次出现如此大幅度的下滑，业绩承压明显。2. 业务拆解：功能性护肤品领跌，核心板块失速
三大主营业务同步下跌，其中功能性护肤品成为 “重灾区”：- 功能性护肤品：收入 9.12 亿元，同比大跌 33.97%，不仅创下 2021-2025 年五年最低值，甚至低于 2021 年的 12 亿元水平，失去往日增长动力。
- 医疗终端产品：收入 6.73 亿元，同比下跌 9.44%—— 要知道，该业务在 2023 年、2024 年曾分别实现 63.11%、51.92% 的高速增长，此次下滑为近五年首次。
- 原料产品：收入 6.26 亿元，同比微降 0.58%，虽相对稳健，但未能对冲其他业务的跌幅。
3. 小品牌 “砍线”：润熙泉、润熙禾相继闭店，非核心业务退场
为集中资源投向夸迪、润百颜两大核心品牌，华熙生物对旗下小品牌启动 “清退”：2019 年成立的润熙泉（胶原蛋白抗衰品牌）、润熙禾（母婴护肤品牌）已疑似全面闭店。- 润熙禾：2025 年 7 月，其各大电商平台官方店铺清空，乐华娱乐旗下公司退出股东名单（此前曾合作联动）；
- 润熙泉：抖音官方旗舰店清空全部商品，淘宝平台已无法检索到旗舰店，而该品牌此前曾将抖音、视频号作为 “两大渠道基本盘”，如今渠道彻底停摆。
玻尿酸 “三剑客” 集体失速：昊海生科、爱美客同步下滑
不止华熙生物，玻尿酸赛道头部企业昊海生科、爱美客（曾被称 “医美茅台”）在 2025 年上半年均陷入业绩下滑，整个赛道面临集体承压。
1. 昊海生科：医美业务首跌，玻尿酸收入占比下滑
2025 年上半年，昊海生科营业总收入 13.04 亿元（-7.12%），净利润 2.02 亿元（-7.35%），归母净利润 2.11 亿元（-10.29%），整体业绩增速转负。其核心医美业务更是迎来 “六年首跌”：医美板块总收入 5.75 亿元，同比下降 9.31%。其中，玻尿酸业务收入 3.47 亿元，同比下跌 16.80%，收入占比从去年同期的 65.76% 降至 60.33%，核心产品竞争力弱化；射频及激光设备微降 0.07%，仅（重组）人表皮生长因子实现 13.73% 的增长，未能扭转板块颓势。
2. 爱美客：“高毛利神话” 下的业绩滑坡
作为以 “90%+ 毛利率” 闻名的医美龙头，爱美客在连续 5 年（2020-2024）增长后，2025 年上半年首次出现显著下滑：营业总收入 12.99 亿元（-21.59%），净利润 7.91 亿元（-29.44%），归母净利润 7.89 亿元（-29.57%）。从产品看，核心注射类产品全线受挫：溶液类注射产品收入 7.44 亿元（-23.79%），凝胶类注射产品收入 4.93 亿元（-23.99%），两大主力产品跌幅均超 23%；面部埋植线产品收入 0.03 亿元（-4.56%），仅 “其他产品” 以 38.88% 的增速小幅增长，但对整体业绩贡献有限。