作为算力板块的 “领头羊”，工业富联当日直接封死涨停板，其最新市值成功突破万亿关口，达到 1.07 万亿元，稳固了其在算力领域的龙头地位。与此同时，被市场俗称为 “易中天” 的算力产业链核心标的同步爆发，新易盛、中际旭创两大龙头股价大涨超 6%，板块内另一重要标的胜宏科技更是表现突出，单日涨幅超 12%，盘中股价一度创下历史新高，尽显算力赛道的强劲势头。
在此次科技板块反弹中，被投资者称为 “寒王” 的寒武纪无疑是最受关注的焦点。9 月 8 日晚间，寒武纪发布关键公告，宣布公司定增方案已正式获得证监会批复，批复有效期为 12 个月。根据公告内容，寒武纪将严格依照相关法律法规及批复文件要求，在规定期限内推进向特定对象发行股票的各项事宜，并及时履行信息披露义务。这一利好消息，成为 9 月 10 日科技板块重拾升势的重要催化剂，为市场注入强烈信心。
回溯寒武纪近期股价走势，其在 8 月 28 日触及 1595.88 元的阶段性高点后，自 8 月 29 日起开启调整模式，截至此次反弹前，区间跌幅已超 18%。此次调整的核心诱因，与交易所对科创 50 指数权重的调整直接相关 —— 寒武纪在科创 50 指数中的权重将从 15% 下调至 10%，且该调整将于 9 月 12 日收市后正式生效。权重下调直接引发了众多科创 50 指数基金对寒武纪的被动减仓操作，而这一动作又进一步传导至前期交易已显拥挤的整个科技板块，最终导致板块跟随调整。
如今，随着 9 月 12 日指数权重调整日的临近，市场普遍认为科创 50 指数基金的被动调仓已基本接近尾声，科技板块的短期抛压得到显著释放。叠加寒武纪定增获批的利好刺激，市场资金对科技板块的信心再度回升。反映在股价上，寒武纪 9 月 10 日上涨 3.66%，股价成功重回 20 日均线之上，技术面呈现企稳回升态势，为板块后续走势奠定基础。
科技板块的强势反弹，也为近期 A 股市场关于 “主线是否转换” 的争论给出了明确答案。此前，伴随科技板块的持续调整，部分投资者对其主线地位产生质疑，但此次板块用实际走势证明，其市场关注度与资金吸引力并未减弱。
第一次典型切换发生在 2000 年 3 月，行情主线从互联网科技板块转向顺周期板块。2000 年的 A 股牛市始于 1999 年的 “519” 行情，当时受益于全球互联网浪潮，互联网科技板块成为行情启动后持续领涨的核心主线。但到了 2000 年 3 月，随着美股纳斯达克指数见顶回落，受海外市场映射影响，A 股科技股行情同步见顶；与此同时，中国经济逐步见底回升，顺周期板块凭借基本面支撑，接替科技板块成为行情领涨主力。
第二次切换出现在 2007 年 “530” 前后，主线从消费板块转向能源资源品板块。2007 年 A 股大牛市的核心驱动力是中国经济与上市公司盈利的全面上行，行情整体以顺周期类板块为主线。在 “530” 之前，家电、纺服、商贸等可选消费板块是领涨先锋；但 “530” 之后，经济逐步进入过热阶段，通胀水平持续上行，叠加市场对宏观政策收紧的预期升温，消费板块的超额收益开始回落，而煤炭、有色等周期属性更强的能源资源品板块，凭借供需关系改善与业绩弹性，成为新的领涨主线。
第三次切换则发生在 2014 年下半年至 2015 年上半年，期间市场经历了两次主线调整。第一次切换在 2014 年 11 月，以金融板块为代表的大盘价值品种突然爆发，带动指数快速上行，而创业板及科技股等成长品种则出现明显回落，此次切换的直接导火索是 2014 年 11 月 22 日超出市场预期的降息政策。在金融板块领涨约 2 个月后，2015 年 1 月行情主线迎来第二次切换，科技成长板块重新夺回领涨地位，并且这一主线趋势一直延续到 2015 年 6 月指数见顶前，期间未再发生大幅变动。
通过对历史行情的总结，燕翔提炼出两点关键启示，对当前市场具有重要指导意义：
其一，盈利周期及其预期变化，是驱动牛市中行情主线切换的核心原因。2000 年从科技到周期的切换，本质是中国经济增速见底回升，改变了市场对顺周期板块的盈利预期；2007 年从消费到资源品的切换，是经济环境从复苏转向过热，推动资源品板块盈利弹性释放；2014 年底的两次主线切换，则反映了经济下行周期尾声，市场对政策与基本面预期的阶段性调整。
其二，行情主线切换往往需要事件性导火索作为催化剂。2000 年的切换，催化剂是美国科技股见顶带来的海外冲击；2007 年的切换，以 “530” 政策调整为直接诱因；2014 年底的切换，则由超预期降息这一货币政策变动引发。
结合历史经验与当前市场环境，燕翔对后市做出进一步判断：2025 年以来的 A 股行情，在 7 月份后已出现过一次结构性切换。在此之前，银行等金融板块凭借稳健的基本面，超额收益表现较为突出；但 7 月之后，随着指数加速上行，科技股所属的信息技术板块逐步崛起，成为行情领涨板块。从板块盈利基本面来看，截至 2025 年中报，信息技术板块的 ROE（净资产收益率）已呈现明显的触底回升迹象，这为板块后续走势提供了基本面支撑。
基于上述分析，燕翔明确表示：“在当前整体经济和市场环境中，成长占优依然是市场主要方向，投资者可以重点关注科技成长内部的行情扩散机会，把握产业链上下游的轮动与补涨潜力。”